中东战火正在改写市场逻辑。
原本被视为避险资产的黄金连续下挫，白银更是出现罕见暴跌；与此同时，伦铜、伦铝、伦锡等工业金属同步重挫，市场出现“贵金属+工业金属”罕见共振下跌。背后驱动不再是单一供需逻辑，而是能源冲击推升通胀、压制降息预期，进而引发流动性收紧与需求担忧的双重挤压，大宗商品整体进入承压区间。
中东战火推升通胀预期，黄金白银领跌大宗商品全线重挫中东局势持续升级引发的通胀担忧重创全球大宗商品市场，贵金属与工业金属同步遭遇大规模抛售。
周四，现货黄金一度失守4600美元/盎司，日内跌幅超过4%，连续第七个交易日下跌，创下2023年以来最长连跌纪录。
现货白银跌势更为惨烈，日内一度重挫逾12%，失守66美元关口，续创2月6日以来新低。上期所沪银主力合约跌14%，报16120元/千克。据媒体报道，伊朗与以色列相互打击波斯湾地区重要能源设施，推动油价进一步走高，市场对美联储降息的预期随之降温，令不产生利息的黄金承压。
，，国际铜、沪铜跌逾3%；液化石油气涨逾4%。
战争推高油价，降息预期遭压制中东冲突爆发近三周以来，原油与天然气价格持续飙升，通胀风险显著上升。美联储在周三的议息会议上维持利率不变，并将今年的降息预期下调至仅一次，主席鲍威尔明确表示，降息须以通胀放缓为前提条件。
分析认为，这一表态直接打压了黄金的吸引力。黄金本身不产生利息收益，在高利率环境下持有成本相对较高；一旦降息预期收窄，资金便倾向于流出黄金资产。
媒体称，自战争爆发以来，黄金的走势与2022年夏季的下跌表现相似。当时俄乌冲突引发能源价格冲击，并传导至全球市场。尽管与今年1月剧烈波动相比，贵金属市场的波动性已有所缓和，但频繁的价格波动已让部分寻求避险的投资者望而却步。
ETF持续流出，避险属性受质疑据媒体报道，以黄金ETF为代表的实物黄金持仓工具近几周持续出现资金净流出，进一步压制金价。黄金ETF是西方零售及机构投资者持有黄金的主流渠道，其需求对利率变化尤为敏感。
部分投资者已开始将黄金视为投机性资产而非传统避险工具。尽管与1月份剧烈的价格波动相比，贵金属市场的波动性已有所收敛，但持续的价格震荡仍令寻求避险的投资者望而却步，资金持续撤离进一步削弱了金价的支撑基础。
工业金属跌幅创历史极值工业金属方面，LME铝价此番超过8%的单日跌幅为2018年以来之最，迅速回吐自伊朗冲突爆发以来因地区供应风险而积累的涨幅，显示市场对全球经济前景的担忧已蔓延至工业需求端。
此外，LME伦铜跌超5%，最新报11765.5美元/吨；LME锡主力合约大跌7%，报42110.0美元/吨。大宗商品市场整体陷入恐慌性抛售，多个品种跌幅均属近年罕见。上期所夜盘期货开盘后，沪铝、沪锡、沪金跌逾5%。
分析认为，大宗商品市场的全线下挫，折射出投资者对中东冲突持续升级、能源成本高企以及主要央行货币政策转向受阻的综合忧虑。在通胀压力未见明显缓解之前，市场对降息路径的重新定价或将继续对大宗商品构成压力。
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